Brightcom Group : ब्राइटकॉम ग्रुप लिमिटेड (बीजीएल) छद्मवेश में माहिर है। इसने चार बार नाम बदले, व्यापारिक रणनीतियों में फेरबदल किया और कभी पकड़े जाने के बिना सेबी के निशाने पर बने रहने में कामयाब रहा। और ऐसा करते हुए, यह जाने-माने निवेशकों को आकर्षित करने में भी कामयाब रहा, खुदरा शेयरधारकों का गुस्सा भड़काया, साथ ही डिजिटल मार्केटिंग में वैश्विक प्रभुत्व की एक भव्य कहानी गढ़ी (अपने तीन प्रभागों: मीडिया मार्केटिंग, सॉफ्टवेयर सेवाएं और भविष्य की तकनीक के माध्यम से)।
Brightcom Group : इसकी बदलती पहचान और खतरे के संकेतों के बावजूद, कई निवेशक आशान्वित रहे।
लेकिन इन सबके बावजूद, ऐसे लोगों का एक समूह है जो अभी भी ब्राइटकॉम के सिद्धांत पर विश्वास करते हैं – “ब्राइटकॉम ग्रुप इन्वेस्टर्स ग्रुप” के लगभग 7860 सदस्य। वे कंपनी की संभावनाओं में बहुत दृढ़ विश्वास रखते हैं और हमें उम्मीद है कि उनका यह विश्वास सफल होगा।
तो क्या यह विश्वास सफल हुआ?
खैर, शेयर ₹10 पर स्थिर है (2021 में ₹100 से अधिक के अपने उच्च स्तर से नीचे), आज लगभग 6 लाख खुदरा निवेशकों के पास कंपनी का 80% से अधिक हिस्सा है। और यहाँ सबसे बड़ी बात यह है कि उनमें से अधिकांश ने अपनी मर्जी से निवेश नहीं किया है। शेयर को BSE और NSE दोनों पर ट्रेडिंग से निलंबित कर दिया गया है। और अब, SEBI ने पुष्टि की है कि कई लोगों को पहले से ही संदेह था, BGL द्वारा कई उल्लंघनों का विवरण देते हुए अंतिम आदेश जारी किया।
Brightcom Group : हानि को छिपाना
ब्राइटकॉम के प्रमोटरों के पास एक आसान तरकीब थी: संख्याओं में हेराफेरी करना, घाटे को छिपाना और स्टॉक की कीमत को ऊंचा रखना। और ऐसा लगता है कि उन्होंने जितना संभव हो सके, चीजों को कालीन के नीचे दबाए रखा।
उदाहरण के लिए, हानि हानि को ही लें। जब किसी कंपनी को पता चलता है कि किसी परिसंपत्ति का मूल्य कम हो गया है और वह अपेक्षित रिटर्न नहीं देगी, तो लेखांकन नियमों के अनुसार उसे तुरंत हानि को पहचानना होगा (इंड एएस 36 – परिसंपत्तियों की हानि के तहत)। इन हानियों को कंपनी की पुस्तकों में परिसंपत्ति के वास्तविक मूल्य को दर्शाने के लिए लाभ और हानि (पी एंड एल) विवरण में दर्ज किया जाना चाहिए। और यह पुस्तकों में किसी भी बढ़े हुए मूल्यांकन को रोकने में मदद करता है जो निवेशकों को गुमराह कर सकता है।
हालांकि ब्राइटकॉम का दृष्टिकोण अलग था। 2016 से 2019 तक, ऐसे संकेत थे कि परिसंपत्तियां मृत भार या क्षतिग्रस्त घाटे में बदल रही थीं। क्या इसने इन घाटे को पहचाना? नहीं। इसने इंतजार किया। और अचानक, 2019-20 में, इसने एक धमाका किया: ₹868.3 करोड़ का हानि नुकसान। इसका बचाव? कि इसने उन्हें तभी पहचाना जब वे ‘स्थायी’ हो गए। या मूल रूप से यह कहना कि ‘हमने घाटे को नहीं छिपाया; हमने अभी तक नहीं सोचा था कि वे नुकसान थे।’
इस घाटे को P&L में डालने के बजाय (जहां यह शुद्ध मुनाफे को प्रभावित करता), कंपनी ने इसे सुविधाजनक रूप से “अन्य व्यापक आय” (OCI) के अंतर्गत रख दिया।
और इस घाटे को P&L में डालने के बजाय (जहां यह शुद्ध मुनाफे को प्रभावित करता), कंपनी ने इसे सुविधाजनक रूप से “अन्य व्यापक आय” (OCI) के अंतर्गत रख दिया।
यह क्यों मायने रखता है? खैर, कोई भी लाभ या हानि सीधे रिपोर्टिंग शुद्ध लाभ को प्रभावित करती है – वह संख्या जिस पर निवेशक जुनूनी होते हैं। आखिरकार, शुद्ध लाभ के आंकड़े प्रमुख वित्तीय अनुपातों और मूल्यांकन मीट्रिक्स का आधार हैं जिन पर विश्लेषक और निवेशक भरोसा करते हैं।
इसलिए, अगर ₹868 करोड़ की हानि को ₹440 करोड़ के शुद्ध लाभ से घटा दिया जाता, तो कंपनी ने इसके बजाय ₹428 करोड़ का शुद्ध घाटा दर्ज किया होता। और शेयर की कीमतें गिर जातीं, और निवेशक कठिन सवाल पूछना शुरू कर देते। लेकिन नुकसान को OCI में डालकर, ब्राइटकॉम दिखावे को बनाए रखने में कामयाब रहा। कागज़ों पर, इसने करोड़ों के घाटे को उजागर करने के बजाय ₹440 करोड़ का कर-पश्चात लाभ दिखाया, यह सब इसके रचनात्मक लेखांकन के कारण हुआ। और ब्राइटकॉम के वित्तीय विवरणों को देखने वाले एक औसत निवेशक को कुछ भी गलत नहीं लगा।
भ्रामक शेयरधारिता पैटर्न
अब, जबकि इन हानियों को चुपचाप दबा दिया जा रहा था, बीजीएल के प्रवर्तक भी चुपचाप पैसा निकाल रहे थे।
इस बारे में इस तरह से सोचें। प्रमोटरों को पता था कि खातों में मुनाफ़ा नहीं बल्कि घाटा है। इसलिए, सच्चाई सामने आने और शेयर के गिरने से पहले, वे बस यही चाहते थे कि जितनी जल्दी हो सके अपने शेयर ऊँची कीमतों पर बेच दें। और उन्होंने ठीक यही किया।
Brightcom Group : 2014 से 2022 के बीच प्रमोटर की हिस्सेदारी 40% से घटकर सिर्फ़ 3.5% रह गई।
Brightcom Group आम तौर पर, इतनी बड़ी बिकवाली से घबराहट फैलती है। लेकिन ब्राइटकॉम के शेयर पर इसका कोई असर नहीं पड़ा। क्यों? क्योंकि प्रमोटर्स ने शेयरहोल्डिंग की गलत रिपोर्टिंग करके खुदरा निवेशकों को अंधेरे में रखने में कामयाबी हासिल की।
उदाहरण के लिए, 30 जून, 2022 तक कंपनी ने स्टॉक एक्सचेंजों पर प्रमोटर शेयरहोल्डिंग 18.47% बताई। लेकिन सेबी ने पाया कि वास्तविक संख्या मात्र 3.51% थी |
तो इससे यह भ्रम पैदा हुआ कि प्रमोटरों के पास अभी भी खेल में हिस्सेदारी है। और सेबी ने पाया कि ब्राइटकॉम ने 2014 से 2022 के बीच 34 में से 31 तिमाहियों में अपने शेयरहोल्डिंग पैटर्न को गलत तरीके से पेश किया। यह लगभग एक दशक का धोखा है!
